یورو زون قرض کا بحران

مواد

• اسباب
• حل
• معاہدے کے اثرات
• نتائج
• بحران کیسے نکل سکتا ہے
• اسٹیک پر کیا تھا

اقتصادی تعاون اور ترقی کی تنظیم کے مطابق ، یورو زون کا بحران 2011 میں دنیا کا سب سے بڑا خطرہ تھا ، اور 2012 میں ، معاملات صرف اور زیادہ خراب ہو گئے تھے ، بحران 2009 میں شروع ہوا تھا جب دنیا کو پہلی بار احساس ہوا تھا کہ یونان اپنے قرض پر ڈیفالٹ ہوسکتا ہے۔ . تین سالوں میں ، یہ پرتگال ، اٹلی ، آئرلینڈ ، اور اسپین سے خود مختار قرضوں میں اضافے کا امکان بڑھ گیا۔ جرمنی اور فرانس کی سربراہی میں یورپی یونین نے ان ممبروں کی حمایت کے لئے جدوجہد کی۔ انہوں نے یوروپی سنٹرل بینک (ای سی بی) اور بین الاقوامی مالیاتی فنڈ سے بیل آؤٹ کا آغاز کیا ، لیکن ان اقدامات سے بہت سوں نے خود یورو کی عملیتا پر سوال اٹھانے سے باز نہیں رکھا۔

اگست 2018 میں صدر ٹرمپ کی جانب سے ترکی سے ایلومینیم اور اسٹیل کی درآمدات پر دگنا محصول دینے کی دھمکی دینے کے بعد ، ترک لیرا کی قدر ایک امریکی ڈالر کے مقابلے میں ریکارڈ ترین سطح پر آگئی۔اس خدشہ ہے کہ ترک معیشت کی خراب صحت اس صورت حال میں ایک اور بحران پیدا کر سکتی ہے۔ بہت سے یوروپی بینکوں نے ترکی کے قرض دہندگان میں خود ہی داؤ پر لگایا ہے یا ترک کمپنیوں کو قرض دیا ہے۔ جیسا کہ لیرا گرتا ہے ، یہ امکان کم ہوجاتا ہے کہ یہ قرض لینے والے ان قرضوں کی ادائیگی کے متحمل ہوسکتے ہیں۔ ڈیفالٹس کا اثر یورپی معیشت پر پڑ سکتا ہے۔

اسباب

پہلے ، ان ممالک کے لئے کوئی جرمانے نہیں تھے جنہوں نے یورپی یونین کے بانی ماسٹرچکٹ کھیڈورے کے ذریعہ طے شدہ قرض سے جی ڈی پی تناسب کی خلاف ورزی کی تھی۔اس کی وجہ یہ ہے کہ فرانس اور جرمنی بھی حد سے تجاوز کر رہے تھے ، اور جب تک وہ دوسروں کی منظوری دینا منافق ہوں گے ترتیب سے اپنے مکانات مل گئے۔ یورو زون سے ملک بدر کرنے کے علاوہ کسی پابندیوں میں کوئی دانت نہیں تھا ، ایک سخت سزا جو خود یورو کی طاقت کو کمزور کردے گی۔ یوروپی یونین یورو کی طاقت کو مضبوط بنانا چاہتا تھا۔

دوسرا ، یورو زون کے ممالک یورو کی طاقت سے مستفید ہوئے۔ انہوں نے کم سود کی شرح اور سرمایہ کاری میں اضافہ سے لطف اندوز کیا۔ اس سرمایے کا زیادہ تر بہاؤ جرمنی اور فرانس سے جنوبی ممالک کی طرف تھا ، اور اس میں اضافے کی وجہ سے اجرت میں اضافہ ہوا اور قیمتوں سے ان کی برآمدات کم مسابقتی ہوگئیں۔ یورو استعمال کرنے والے ممالک افراط زر کو ٹھنڈا کرنے کے لئے جو کچھ زیادہ تر ممالک کرتے ہیں وہ نہیں کر سکے: شرح سود میں اضافہ کریں یا کم کرنسی پرنٹ کریں۔ کساد بازاری کے دوران ، ٹیکس کی آمدنی میں کمی واقع ہوئی ، لیکن عوامی اخراجات بے روزگاری اور دیگر فوائد کی ادائیگی کے لئے بڑھ گئے۔

تیسرا ، کفایت شعاری کے اقدامات نے انتہائی پابندیوں کی وجہ سے معاشی نمو کو سست کردیا۔ انہوں نے بے روزگاری میں اضافہ کیا ، صارفین کے اخراجات کم کردیئے ، اور قرض دینے کے لئے درکار سرمائے کو کم کردیا۔ یونانی ووٹروں نے اس کساد بازاری سے تنگ آکر "کوئی سادگی نہیں" سریزا پارٹی کو برابر تعداد میں ووٹ دے کر یونانی حکومت کو بند کردیا تھا۔ یورو زون چھوڑنے کے بجائے ، اگرچہ ، نئی حکومت نے سادگی کے ساتھ جاری رکھنے کے لئے کام کیا۔ طویل مدتی میں ، سادگی کے اقدامات یونانی قرضوں کے بحران کو ختم کریں گے۔

حل

مئی 2012 میں ، جرمن چانسلر انگیلا میرکل نے 7 نکاتی منصوبہ تیار کیا ، جو نو منتخب فرانسیسی صدر فرانسوا اولاند کے یورو بانڈز بنانے کی تجویز کے خلاف تھا۔ وہ کفایت شعاری کے اقدامات میں بھی کمی لانا چاہتا تھا اور مزید معاشی محرک پیدا کرنا چاہتا تھا۔ میرکل کا منصوبہ:

1. کاروبار کے آغاز میں مدد کے لئے فوری آغاز کے پروگرام شروع کریں
2. غلط برخاستگی کے خلاف تحفظات آرام کریں
3. کم ٹیکس کے ساتھ "منی ملازمتیں" متعارف کروائیں
4. نوجوانوں کی بے روزگاری کی طرف ہدف پیشہ ورانہ تعلیم کے ساتھ اپرنٹسٹس شپ کو یکجا کریں
5. سرکاری ملکیت والے کاروبار کو نجکاری کے ل special خصوصی فنڈز اور ٹیکس فوائد بنائیں
6. چین جیسے علاقوں میں خصوصی اقتصادی زون قائم کریں
7. قابل تجدید توانائی میں سرمایہ کاری کریں

میرکل نے مشرقی جرمنی کو متحد کرنے کے لئے یہ کام کیا ، اور دیکھا کہ کس طرح سادگی کے اقدامات پورے یورو زون کی مسابقت کو بڑھا سکتے ہیں۔ 7 نکاتی منصوبے کے تحت 9 دسمبر ، 2011 کو منظوری دی گئی بین السرکاری معاہدہ ہوا جس میں یوروپی یونین کے رہنماؤں نے مانیٹری یونین کے متوازی ایک مالی اتحاد بنانے پر اتفاق کیا جو پہلے ہی موجود ہے۔

معاہدے کے اثرات

معاہدہ نے تین کام کیے۔ پہلے ، اس نے ماسٹریچ معاہدے کی بجٹ پابندیوں کو نافذ کیا۔ دوسرا ، اس نے قرض دہندگان کو یقین دلایا کہ یورپی یونین اپنے ممبروں کے خودمختار قرضوں کے پیچھے کھڑی ہوگی۔ تیسرا ، اس نے یورپی یونین کو زیادہ مربوط یونٹ کے طور پر کام کرنے کی اجازت دی۔ خاص طور پر ، یہ معاہدہ پانچ تبدیلیاں پیدا کرے گا۔

1. یورو زون کے رکن ممالک قانونی طور پر یورپی یونین کے مرکزی کنٹرول کو کچھ بجٹ کی طاقت دیں گے۔
2. خسارے سے جی ڈی پی کے تناسب میں 3 فیصد سے تجاوز کرنے والے ممبروں کو مالی پابندیوں کا سامنا کرنا پڑے گا ، اور خود مختار قرض جاری کرنے کے کسی بھی منصوبے کی پیشگی اطلاع دی جانی چاہئے۔
3. یوروپی مالی استحکام کی سہولت کو مستقل بیل آؤٹ فنڈ نے تبدیل کیا۔ یوروپی استحکام میکانزم جولائی 2012 میں موثر ہوا ، اور مستقل فنڈ نے قرض دہندگان کو یقین دلایا کہ یورپی یونین اپنے ممبروں کے پیچھے کھڑے ہوگی۔
4. ESM میں ووٹنگ کے قواعد کے تحت ہنگامی فیصلوں کو 85٪ تعلیم یافتہ اکثریت کے ساتھ منظور کرنے کی اجازت ملے گی ، جس سے یورپی یونین کو تیزی سے کام کرنے کا موقع ملے گا۔
5. یورو زون ممالک اپنے مرکزی بینکوں سے آئی ایم ایف کو مزید 200 بلین یورو قرض دیں گے۔

اس کے نتیجے میں مئی 2010 میں بیل آؤٹ ہوا ، جہاں یورپی یونین کے رہنماؤں اور بین الاقوامی مالیاتی فنڈ نے وال اسٹریٹ کے فلیش حادثے کو مزید متحرک کرنے سے قرضوں کے بحران کو روکنے کے لئے 720 بلین یورو (تقریبا 920 بلین ڈالر) کا وعدہ کیا۔ بیل آؤٹ نے یورو پر اعتماد بحال کردیا ، ڈالر کے مقابلے میں 14 ماہ کی کم ترین سطح پر۔

بینکوں نے 2008 کی طرح گھبراہٹ شروع کر دی تھی۔ لبور اس وقت اٹھ کھڑا ہوا تھا۔ صرف اس بار ، بینک رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز کے بجائے ایک دوسرے کے زہریلے یونانی قرض سے گریز کر رہے تھے۔

نتائج

پہلے ، برطانیہ اور یورپی یونین کے کئی دوسرے ممالک جو یورو زون کا حصہ نہیں ہیں ، نے میرکل کے معاہدے پر زور دیا۔ انہیں خدشہ تھا کہ اس معاہدے سے "دو درجے" کا یورپی یونین ہوجائے گا۔ یورو زون ممالک اپنے ممبروں کے لئے صرف ترجیحی معاہدے کرسکتے ہیں اور یوروپی یونین والے ممالک کو خارج کر سکتے ہیں۔

دوسرا ، یورو زون کے ممالک کو اخراجات میں کٹو بیکس پر اتفاق کرنا چاہئے ، جس سے ان کی معاشی نمو کم ہوسکتی ہے ، جیسا کہ یونان میں ہے۔ یہ سادگی کے اقدامات سیاسی طور پر غیر مقبول رہے ہیں۔ رائے دہندگان ایسے نئے قائدین لے سکتے ہیں جو شاید یورو زون یا یورپی یونین چھوڑ دیں۔

تیسرا ، فنانسنگ کی ایک نئی شکل ، یورو بونڈ ، دستیاب ہے۔ ای ایس ایم کو 700 ارب یورو یورو بانڈوں میں مالی اعانت فراہم کی جاتی ہے ، اور یورو زون کے ممالک کی جانب سے اس کی مکمل ضمانت دی جاتی ہے ۔امریکی ٹریژوریز کی طرح یہ بانڈ بھی سیکنڈری مارکیٹ میں خرید کر بیچا جاسکتا ہے۔ ٹریژوریز کے ساتھ مسابقت کرکے ، یوروبونڈس سے امریکہ میں سود کی شرح زیادہ ہوسکتی ہے۔

بحران کیسے نکل سکتا ہے

اگر وہ ممالک ڈیفالٹ ہوتے تو یہ 2008 کے مالی بحران سے بھی بدتر ہوتا۔ خود مختار قرضوں کے حامل بنیادی بینک ، بینکوں کو بڑے نقصان کا سامنا کرنا پڑے گا ، اور چھوٹے چھوٹے ادارے گر پڑے ہوں گے۔ گھبراہٹ میں ، وہ ایک دوسرے کو قرض دینے سے پیچھے ہٹ جاتے ، اور لبور کی شرح اس طرح بلند ہوجائے گی جیسے اس نے 2008 میں کی تھی۔

ای سی بی کے پاس بہت سارے خودمختار قرض تھے۔ پہلے سے طے شدہ طور پر اس کا مستقبل خطرے میں پڑ جاتا ، اور خود ہی یوروپی یونین کی بقا کو خطرہ ہوتا ، کیونکہ بے قابو خود مختار قرض کساد بازاری یا عالمی افسردگی کا باعث بن سکتا ہے۔ یہ 1998 کے مستقل قرضوں کے بحران سے بھی بدتر ہوسکتا تھا۔ جب روس کو ڈیفالٹ ہوا تو ، ابھرتے ہوئے دیگر ممالک کے ممالک نے بھی ایسا کیا ، لیکن ترقی یافتہ مارکیٹیں نہیں بنیں۔اس بار ، یہ ابھرتی ہوئی مارکیٹیں نہیں بلکہ ترقی یافتہ مارکیٹیں تھیں جو پہلے سے طے شدہ خطرہ کا شکار تھیں۔ جرمنی ، فرانس اور امریکی ، جو آئی ایم ایف کے بڑے حمایتی ہیں ، خود انتہائی مقروض ہیں۔ اس قرض میں مزید بڑے پیمانے پر بیل آؤٹ کو فنڈ دینے کے ل. سیاسی بھوک بہت کم ہوگی۔

اسٹیک پر کیا تھا

اسٹینڈ اینڈ پورز اور موڈیز جیسی قرضوں کی درجہ بندی کرنے والی ایجنسیاں چاہتی ہیں کہ ای سی بی کو یورو زون کے تمام ممبروں کے قرضوں کی ضمانت دی جا، ، لیکن جرمنی ، یورپی یونین کے رہنما ، یقین دہانی کے بغیر اس طرح کے اقدام کی مخالفت کرچکے ہیں۔ ان کے مالی مکانات ترتیب دیں۔ سرمایہ کاروں کو خدشہ تھا کہ سادگی کے اقدامات سے ہی معاشی بدلے میں کمی آئے گی ، اور مقروض ممالک کو اپنے قرضوں کی ادائیگی کے لئے اس نمو کی ضرورت ہے۔ سادگی کے اقدامات کی طویل مدت میں ضرورت ہے لیکن قلیل مدتی میں نقصان دہ ہے۔